Las estimaciones del banco estadounidense sitúan el avance del PIB nacional tres veces por encima de la eurozona. El modelo de crecimiento español bajo la lupa de Wall Street
MADRID – El debate sobre la orientación estratégica de la política presupuestaria en España ha adquirido un nuevo relieve internacional tras la publicación del último análisis macroeconómico de Goldman Sachs y la inmediata réplica del presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, quien ha sentenciado con contundencia en sus canales digitales:
“Lo dice hasta Goldman Sachs: La economía española crece tres veces más que la zona euro'”.
El banco de inversión estadounidense ha sacudido el tablero político y financiero al plantear de forma explícita una interrogante sustancial en su plataforma corporativa: “¿Por qué la economía española crece tres veces más rápido que la de la zona euro?”. Esta formulación da pie a un pormenorizado análisis técnico en el que la firma de Wall Street certifica que España superará “significativamente al resto de la zona euro este año, gracias a una mayor productividad laboral y a una posición fiscal más sólida”.
La cuantificación de esta brecha de crecimiento dibuja un escenario de claro liderazgo regional dentro de la unión monetaria. De acuerdo con las estimaciones de Goldman Sachs Research, se prevé que la nación “aumente su PIB un 2,1% interanual, lo que supone el triple del aumento previsto del 0,7% para la unión monetaria”, un dinamismo que otras métricas de la firma elevan incluso hasta el 2,6% para el horizonte de 2026. Para el economista sénior de la entidad, Filippo Taddei, estos indicadores constatan que el tejido productivo del país está demostrando una “resiliencia estructural” sobresaliente en un contexto global todavía condicionado por la inestabilidad de los mercados energéticos internacionales.
El informe profundiza en las razones de esta ventaja competitiva y subraya que la economía española “se beneficia de políticas que difieren de las de sus vecinos europeos”. Entre estas particularidades, la banca de inversión destaca la gestión del capital humano y los cambios demográficos, apuntando que “la acogida de grandes flujos migratorios netos por parte de España ha sido un factor clave para el crecimiento económico, incluso cuando su apertura a la inmigración ejerce presión sobre un mercado inmobiliario cada vez más ajustado”. Paralelamente, Taddei pone en valor la reconfiguración del mercado laboral hacia actividades de “un mayor valor añadido”, detallando que la ocupación en ramas como las finanzas, la tecnología, la información y la comunicación “ha crecido más del 20% desde 2019, aproximadamente el doble que en Francia o Italia”.
Este diagnóstico de solvencia y dinamismo ha sido utilizado de inmediato por el poder ejecutivo como un sólido respaldo a su gestión. El presidente del Gobierno ha acudido a las conclusiones de la firma financiera para argumentar que existe una razón «clave» que explica las excelentes perspectivas del país, y esta reside en la decisión soberana de su gabinete de “notables virtudes de no priorizar el aumento del gasto en defensa”, una postura que, a su juicio, demuestra de forma fehaciente que el modelo económico de la coalición “funciona”.
Sánchez ha articulado una cerrada defensa de la disciplina fiscal ligada a la inversión social, argumentando que “esta política ha preservado la credibilidad del país en los mercados financieros, siendo España el único de los cuatro grandes de la UE que reducirá la deuda sobre PIB en los próximos tres años”. Bajo esta premisa, el mandatario ha resumido la trayectoria de la legislatura bajo la fórmula de “más crecimiento, más estabilidad fiscal y más Estado del bienestar”. Asimismo, el presidente no ha dejado pasar la oportunidad de ajustar cuentas con la ortodoxia de los partidos de la oposición y con las antiguas exigencias de la Casa Blanca bajo el mandato de Donald Trump, quienes presionaban para elevar el esfuerzo militar hasta el 5% del PIB, manifestando con abierta ironía:
“Ahora que vengan las derechas a hablarnos de las virtudes del 5 %”.
Con todo, el rigor analítico de Goldman Sachs introduce matices de cautela de cara al medio plazo. Más allá del peso estructural del turismo, que roza el 13% del PIB, y de los riesgos de la volatilidad energética, la entidad financiera fija su atención en la gobernabilidad y en la prolongada prórroga presupuestaria que arrastra el Estado desde 2023. Con la vista puesta en el horizonte electoral del próximo año, el informe de la entidad de Wall Street advierte de que “now, with elections expected by next year, investors are certain to refocus their attention on politics” (ahora, con las elecciones previstas para el próximo año, es seguro que los inversores volverán a centrar su atención en la política). El documento concluye con una advertencia severa para la estabilidad de los mercados de capitales:
“Una prolongada incertidumbre política probablemente deprimiría o reduciría la confianza de los inversores en la continua transformación de la economía española y debilitaría los argumentos a favor de nuestras perspectivas positivas”.
Redacción Madrid
